• <nav id="wwe00"><nav id="wwe00"></nav></nav>
    <menu id="wwe00"><strong id="wwe00"></strong></menu>
  • 公司債券發行新規解讀來了!

    債券民工 債券民工
    2021-04-23 10:10 1726 0 0
    兩個交易所的指引內容和規定指標基本一致,債券民工以上交所的《指引》為例,對公司債券發行新規進行解讀:。

    作者:債券民工在路上

    來源:債券民工(ID:zhaiquanmg)

    2021年4月22日,上海證券交易所和深圳證券交易所分別印發了《上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第3號——審核重點關注事項》(以下簡稱“《指引》”)和《深圳證券交易所公司債券發行上市審核業務指引第1號——公司債券審核重點關注事項》,對于公司債券發行的重點關注事項進行了明確。兩個交易所的指引內容和規定指標基本一致,債券民工以上交所的《指引》為例,對公司債券發行新規進行解讀:

    1、《指引》的適用范圍包括公開發行公司債券和非公開發行公司債券。根據監管規則,公司債券發行上市主要是針對公開發行公司債券,非公開發行公司債券主要為掛牌轉讓。雖然《指引》的名稱中包含“發行上市”,但是也明確了同樣適用于非公開發行公司債券。

    2、《指引》強化了中介機構的核查責任。中介機構需要全面核查發行人的重點事項,并根據盡調情況和核查情況謹慎發表相關核查意見。這個說法在之前的監管規則中還是很少見的,所以中介機構的核查責任更加明確和清晰了。

    3、《指引》重點關注發行人控股股東和實際控制人情況。發行人和中介各機構需要重點披露控股股東和實際控制人的的重大負面輿情、高比例質押、訴訟或凍結等事項,確保讓投資者及時了解公司公司治理結構的變化情況。

    4、《指引》明確了非經營性往來款和資金拆借的核查標準。非經營性往來款和資金拆借超過最近一年末經審計總資產3%的,需要進行明確的信息披露并做重大風險事項提示;超過5%的,需要承諾在債券存續期不新增;超過10%的,募集資金只能用于償還公司債券。這是交易所首次明確對非經營性往來款和資金拆借的核查標準,對于超過10%的發行人來說,如果是首次發行公司債券,基本上沒有債券發行的可能了。

    5、《指引》明確了包含財務公司發行人的信息披露規定。對于包含財務公司的債券發行人,需要充分披露自身可支配的自有資金資金情況。這條事項對應的可能是證監會對永煤集團處罰的原因,財務公司的存在可能會導致公司貨幣資金情況失真。

    6、《指引》明確了有息負債結構的核查標準。需要注意的是,這兩條標準需要同時滿足:銀行借款占比低于30%和其他債券占比低于50%。事實上,這兩個標準同時滿足的結果就是非標資金占比超過50%。在這種情況下,債券募集資金只能是用來償還公司債券。

    7、《指引》明確了對非公開公司債券發債規模資產40%的原則性監管。新《證券法》刪除了對于發債規模不超過凈資產的40%的限制,但是《指引》中規定對非公開發行公司債券,原則上不能超過凈資產的40%,超過申報的只能用于償還公司債券。這個規定對于非公開發行公司債券存量較多的發行人影響較大。但是這里邊沒有明確是否包含短期公司債券、項目收益債券等類型。

    8、《指引》再次明確公司債券不能新增地方政府債務,需要嚴格符合地方性債務管理的相關規定。這是新修訂的《公司債券發行與交易管理辦法》之后,第二次明確這個事項。

    9、《指引》明確城投公司資產規模小于100億元或者低于AA(含)評級的從嚴審核。資產規模小于100億元或者主體信用評級低于AA(含)這個標準應該就是弱資質發行人的門檻,AA城投融資壓力很大。

    10、《指引》明確主承銷商關注事項核查對照表,對于重大事項進行依次核查確認,確保發行人滿足相關要求。

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    本文由“債券民工”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 公司債券發行新規解讀來了!

    債券民工

    做債,我們是認真的

    207篇

    文章

    10萬+

    總閱讀量

    特殊資產行業交流群
    廠家證券
    推薦專欄
    更多>>
    • 面包財經
      面包財經

      新價值 新主流

    • 克而瑞地產研究
      克而瑞地產研究

      克而瑞研究中心是易居企業集團專業研究部門。十余年來,我們專注于房地產行業和企業課題的深入探究,日度、周度、月度等多重常規研究成果定期發布,每年上百篇重磅專題推出,已連續十年發布中國房地產企業銷售排行榜,備受業界關注。

    • 青子聊催收
      青子聊催收

      電催小伙說不良資產,分享一些自己入職到現在的看法,純粹經驗技巧分享,來建立全天下催友共同的話題。微信搜索“青子聊催收”

    • 地產大爆炸
      地產大爆炸

      地產人必關注的老字號

    • 西政財富
      西政財富

      西政財富/西政金融是西政投資集團下屬的財富管理服務機構,主要從事房地產項目前融相關業務,歡迎有融資需求的地產企業聯系我們。微信公眾號ID:xizhengcaifu

    • 觀點
      觀點

      觀點(www.guandian.cn)向來以提供迅速、準確的房地產資訊與深度內容給房地產行業、金融資本以及專業市場而享譽業內。公眾號ID:guandianweixin

    微信掃描二維碼關注
    資產界公眾號

    資產界公眾號
    每天4篇行業干貨
    100萬企業主關注!
    Miya一下,你就知道
    產品經理會及時與您溝通
    5544444